Le S&P 500 atteindra 10 000 d'ici 2030 ? Yardeni mise toujours beaucoup sur les années 2020

Ed Yardeni, économiste de longue date de Wall Street et stratège de marché, a réitéré un appel qu'il avait lancé pour la première fois il y a des années : selon lequel les années 2020 pourraient s'avérer être un écho moderne des années 1920.

Et selon lui, les forces à l'origine de ce boom sont toujours intactes.

« Je pourrais voir le S&P 500 atteindre les 10 000 d'ici la fin de la décennie », a déclaré Yardeni cette semaine dans un podcast hébergé par Wealthtrack.

L'économie et le marché boursier américains ont dépassé les « tests de résistance » extrêmes

Selon Yardeni, les investisseurs continuent de sous-estimer la résilience de l'économie.

Selon Yardeni, l'économie et le marché boursier américains ont passé une série de « tests de résistance » extrêmes et en sont sortis plus forts.

« Nous avons eu la pandémie... la récession liée au confinement... les perturbations de la chaîne d'approvisionnement... l'inflation... les droits de douane... et maintenant nous avons quelques problèmes géniaux sur le marché du travail », a-t-il déclaré. « Et nous voici à un niveau record en termes de PIB réel... de consommation réelle par ménage... et de marché boursier. »

Yardeni a décrit la décennie actuelle comme un écho moderne des années 1920. « Les deux décennies riment et présentent de nombreuses similitudes. »

L'essor de la productivité est au cœur de son optimisme.

Tout comme les avancées technologiques des années 1920 ont électrifié l'économie de cette époque, Yardeni pense que les investissements actuels dans le numérique et l'IA augmentent discrètement la production, freinent l'inflation et soutiennent les marges bénéficiaires.

Les entreprises, a-t-il indiqué, sont effectivement obligées d'investir dans la technologie simplement pour rester compétitives, et les dépenses en capital se traduisent par une plus grande efficacité dans l'ensemble de l'économie.

« Nous pensions que la productivité connaîtrait un retour assez significatif », a déclaré Yardeni.

« Cela aurait des conséquences très positives sur la croissance économique, sur la maîtrise de l'inflation, sur l'augmentation des revenus réels des travailleurs et, bien entendu, sur l'augmentation des marges bénéficiaires. »

Un autre pilier de la résilience, selon Yardeni, est le consommateur américain, en particulier les baby-boomers qui prennent leur retraite. Il estime que les baby-boomers commencent à prendre leur retraite avec une valeur nette d'environ 80 billions de dollars, une somme sans précédent pour une génération qui prend sa retraite.

« Au fur et à mesure que nous dépensons de l'argent, notre valeur nette ne cesse d'augmenter », a-t-il dit, reconnaissant que même si la richesse n'est pas répartie de manière égale, elle continue d'alimenter la consommation.

Jusqu'où les actions pourraient-elles grimper ?

Selon Yardeni, l'investissement technologique est désormais au cœur des dépenses des entreprises.

« La technologie représente aujourd'hui plus de 50 % des dépenses d'investissement », a-t-il déclaré, faisant référence aux dépenses d'investissement liées à la technologie. « Les entreprises... ont cette attitude selon laquelle elles doivent investir dans la technologie, car si elles ne le font pas, leurs concurrents les utiliseront et les utiliseront pour augmenter leur productivité et réduire leurs coûts. »

Yardeni a également contesté le discours populaire selon lequel la hausse des taux d'intérêt doit inévitablement anéantir la croissance économique. Selon lui, l'environnement actuel des taux est plus proche de la « normale » historique que des niveaux extrêmement bas de la dernière décennie.

Dans le même temps, les marchés financiers profonds et flexibles, façonnés par les dures leçons de la crise financière de 2008, sont devenus de puissants amortisseurs, permettant au système de se remettre rapidement des tensions.

Cette résilience influe directement sur ses perspectives de marché. Si la productivité reste forte et qu'une récession est évitée d'ici la fin de la décennie, Yardeni pense que les bénéfices des entreprises peuvent continuer à augmenter, même si les valorisations restent élevées.

Dans son scénario Roaring 2020, Yardeni s'attend à ce que le S&P 500, tel que suivi par le Vanguard S&P 500 ETF (NYSE : VOO), atteigne 10 000 points d'ici la fin de la décennie.

« Et ce ne sont vraiment pas des chiffres fous à anticiper », a-t-il ajouté. « La résilience de l'économie devrait continuer d'être visible dans la résilience des bénéfices. »

Le meilleur conseil est de « rester longtemps »

Lorsqu'on lui a demandé les meilleurs conseils d'investissement qu'il ait jamais reçus, Yardeni n'a pas hésité : « Restez longtemps ».

« Mon seul regret dans ma vie d'investisseur, c'est de ne pas avoir tout investi dans le Nasdaq et de ne jamais l'avoir regardé », a-t-il dit.

« Le Nasdaq affiche une performance incroyable depuis des années. »

Afin de minimiser les biais émotionnels dans son travail professionnel, il a indiqué qu'il détenait principalement des ETF tels que le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE : SPY) et l'Invesco QQQ Trust (NASDAQ : QQQ), à forte intensité technologique.

« J'essaie d'avoir un portfolio qui ne m'inquiète pas, car cela peut influencer une partie de mon propre travail », explique Yardeni.

Et d'ajouter : « Il y a l'investissement et puis il y a le trading. Et investir vous rapportera de l'argent à long terme. Le trading, c'est bien tant que vous n'avez pas de travail de jour. »

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