Salesforce est cotée comme une action de valeur — JPM affirme que le marché ne tient pas compte de l'IA

Salesforce Inc (NYSE : CRM) est considérée comme un nom de logiciel d'entreprise mature au moment même où l'intelligence artificielle commence à remodeler la façon dont sa plateforme est utilisée — et monétisée. JPMorgan soutient que cette déconnexion a créé l'une des opportunités les plus mal évaluées dans le secteur des logiciels à grande capitalisation.

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Alors que les investisseurs recherchent les gagnants de l'IA à forte infrastructure, Salesforce se négocie avec un flux de trésorerie disponible à terme environ 14 fois plus élevé, bien en deçà de ses concurrents se situant plus près des 20 %. JPMorgan affirme que cet écart reflète le scepticisme à l'égard de la croissance plutôt que des fondamentaux, et qu'il est peut-être exagéré.

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Déconnexion de la valorisation de CRM Stock

Le multiple de l'action s'est comprimé alors même que le flux de trésorerie disponible par action reste sain et prévisible. Contrairement aux cycles logiciels précédents, il ne s'agit pas d'une entreprise aux prises avec la demande ou la pertinence. Salesforce continue de bénéficier de flux de travail clients profondément intégrés et de contrats de longue durée qui garantissent la stabilité des revenus même dans des conditions macroéconomiques plus lentes.

JPMorgan souligne que l'activité agressive de rachat d'actions de Salesforce constitue un facteur de différenciation clé. Sur un marché où les dépenses liées à l'IA poussent de nombreuses entreprises à alourdir leurs bilans, Salesforce rembourse du capital tout en continuant à financer l'innovation. Cette combinaison donne au titre un soutien à la baisse, une caractéristique rare dans les logiciels adjacents à l'IA.

Traction AgentForce

L'histoire de l'IA s'inscrit dans l'écosystème existant de Salesforce plutôt que dans les versions de modèles qui font la une des journaux. Les enquêtes menées par JPMorgan auprès des CIO et des partenaires montrent qu'Agentforce se classe parmi les meilleurs produits d'IA agentique. Plus important encore, Salesforce reste l'un des fournisseurs les plus indispensables en matière d'informatique d'entreprise, ce qui renforce les coûts de commutation et le pouvoir de fixation des prix.

IA sans extension multiple

Salesforce n'est pas encore récompensée pour son optimisme en matière d'IA. JPMorgan pense que les fonctionnalités d'IA intégrées aux flux de vente, de service et de données peuvent favoriser une monétisation progressive sans recourir à des prix agressifs ou à l'acquisition de nouveaux clients.

Sur un marché qui paye pour les récits d'IA, Salesforce se distingue en tant que bénéficiaire de l'IA, dont le cours est comparable à celui d'une action.

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