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WALL STREET JOURNALFR
La croix de la mort de Bitcoin semble effrayante jusqu'à ce que vous réalisiez ce qui s'est passé la dernière fois
Bitcoin (CRYPTO : BTC) a enregistré une nouvelle croix de la mort, mais les données historiques suggèrent que le signal est plus souvent apparu près des plus bas du marché que du début de baisses prolongées.
Pourquoi cette croix de la mort suscite de l'anxiété
Le dernier signal provient de la baisse de la moyenne mobile sur 50 jours du Bitcoin en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours, un schéma technique largement qualifié de « croix de la mort ».
La configuration a refait surface à un moment où la dynamique des prix s'est ralentie et où l'incertitude macroéconomique reste élevée.
L'histoire montre que les croix de la mort sont à la traîne
Sigel a passé en revue chaque croix mortelle de Bitcoin datant de 2011 et a décrit l'indicateur comme un signal retardé plutôt que comme un avertissement prospectif.
Selon son analyse, le rendement médian à la suite d'un décès croisé a été positif le plus souvent.
Dans tous les cas depuis 2011, le rendement médian de Bitcoin six mois après une mort croisée était d'environ 30 %, tandis que le gain médian sur 12 mois était d'environ 89 %, avec des résultats positifs survenant environ 64 % du temps.
Le régime du marché est plus important que le signal
La principale distinction, a noté Sigel, est le régime de marché plus large.
Les croix de la mort apparues à la fin des cycles marquaient souvent des périodes où la pression à la vente avait déjà atteint un sommet et où les prix se stabilisaient.
Les exemples incluent 2011, 2015, 2020 et 2023, qui ont tous été suivis de fortes reprises.
Dans ces cas, les rendements sur six mois ont varié de +75 % à +173 %, et les gains sur 12 mois ont atteint +812 % pendant la période la plus faible de la pandémie de COVID.
En revanche, au cours de périodes telles que 2014, 2018 et 2022, la croix de la mort est apparue avant la fin des ventes, les liquidations forcées et les tensions sur les bilans continuant de faire baisser les prix.
L'ère post-ETF change le contexte
La comparaison historique la plus récente date de 2024, que Sigel a qualifiée de « régime post-ETF ».
Au cours de cette période, Bitcoin a enregistré des gains d'environ 58 % au cours des six prochains mois et d'environ 94 % sur 12 mois.
Cet environnement était différent de celui des cycles précédents, la demande liée aux ETF et les flux institutionnels jouant un rôle plus important dans la formation des prix.
Les caractéristiques techniques du Bitcoin s'alignent sur une phase descendante, et non sur une nouvelle panne
Action des prix BTC par TradingView
Le bitcoin a déjà absorbé l'essentiel de la pression de vente, et le croisement s'imprime après un retrait de plus de 30 %, et non avant un.
Le BTC se négocie en dessous des moyennes de 50 et 200 jours, mais la distance entre le prix et les moyennes à court terme ne s'élargit plus, ce qui constitue un signe précoce courant d'épuisement à la baisse.
Si les ventes reprennent, la prochaine zone dans laquelle les acheteurs sont statistiquement susceptibles de réagir se situe entre 75 000 et 77 000 dollars, où la demande antérieure et la liquidité non testée s'alignent.
Le biais ne s'améliorerait que si le Bitcoin se cassait et se maintenait au-dessus de la ligne de tendance descendante et récupérait la zone des 92 000$ à 95 000$.
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Photo : Shutterstock