La baisse du Bitcoin est une preuve du marché baissier, pas une baisse : 10x Research

Selon Marcus Thielen, responsable de 10x Research, le Bitcoin (CRYPTO : BTC) ne se situe pas dans un marché haussier, mais se trouve fermement dans un marché baissier.

Ce qui s'est passé : S'exprimant sur un récent podcast de Coin Bureau avec le cofondateur et analyste Nic Puckrin, Thielen a déclaré que la vraie question n'est pas de savoir si Bitcoin est baissier, mais combien de temps durera la récession.

Malgré les graphiques montrant une hausse de la liquidité mondiale et les attentes concernant les baisses de taux des banques centrales, Thielen a qualifié le discours haussier de trompeur.

La liquidité sur le papier n'équivaut pas à l'afflux de capitaux vers le Bitcoin.

Contrairement aux actions, le BTC ne suscite pas à lui seul l'optimisme, il nécessite une demande réelle et soutenue.

Il a souligné que les flux entrants de cryptomonnaies se sont effondrés : les flux de stablecoins et d'ETF ont fortement chuté, passant d'environ 100 milliards de dollars à 60 milliards de dollars au cours de l'été et à seulement 4 milliards de dollars récemment.

Sans entrées significatives, le Bitcoin n'a pas le carburant nécessaire pour augmenter.

Le commerce de détail fait défaut, et c'est important

Les investisseurs particuliers, qui ont toujours joué un rôle vital dans les grands rallyes cryptographiques, sont largement absents.

En Corée du Sud, haut lieu traditionnel des transactions spéculatives, les volumes au comptant restent faibles.

Les taux de financement sont fixes. Il n'y a pas de frénésie d'effet de levier, pas d'excès spéculatif.

Au contraire, ce cycle a été dominé par les institutions, et Thielen pense qu'elles l'ont mal interprété.

Alors que les ETF Bitcoin ont attiré des dizaines de milliards de dollars, une grande partie de ce capital est entrée à des prix plus élevés.

Alors que le BTC descendait, les institutions se sont retrouvées sous l'eau.

Nombre d'entre eux n'étaient même pas positionnés pour une hausse. Ils ont plutôt vendu des options d'achat couvertes pour récolter le rendement, plafonnant ainsi l'appréciation des cours et supprimant la volatilité.

Dans le même temps, les détenteurs de longue date ont discrètement distribué l'approvisionnement.

Les entrées d'ETF ont initialement absorbé ces ventes, maintenant les prix stables.

Mais après une réunion belliciste de la Fed en octobre, cet équilibre s'est rompu.

Les ETF sont devenus des vendeurs nets, laissant le Bitcoin sans une base d'acheteurs solide, ce qui a entraîné une chute par rapport à des sommets et une faible reprise depuis.

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Prochaine étape : Thielen a averti que les élections de mi-mandat aux États-Unis présentaient un autre risque.

Historiquement, le Bitcoin a connu des difficultés pendant les années de mi-mandat, atteignant souvent un pic avant de connaître des baisses prolongées par la suite, une tendance qui, selon lui, se répète.

Il entrevoit un solide support technique proche de 70 000$, ce qui pourrait limiter la baisse.

La domination du bitcoin devrait continuer à augmenter, à quelques exceptions près, comme le BNB, tandis que la plupart des altcoins devraient sous-performer.

Thielen a rejeté le battage médiatique de Solana et a souligné que la moyenne mobile sur 21 semaines de Bitcoin restait son indicateur le plus fiable.

En conclusion, il a déclaré que ce cycle appartenait aux institutions, mais que celles-ci ne pouvaient à elles seules déclencher un véritable marché haussier.

Pour cela, la cryptographie a besoin de quelque chose qui lui fait actuellement défaut : un nouveau récit, de nouveaux constructeurs et une nouvelle vague de partisans du commerce de détail prêts à prendre des risques et à rêver à nouveau.

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