L'argent est en hausse de 110 % cette année : seules 9 actions du S&P 500 se sont mieux comportées

Pendant des années, l'argent a été le métal silencieux de la pièce.

Il alimentait consciencieusement les appareils électroniques, les panneaux solaires et les boîtiers à bijoux, mais suscitait rarement beaucoup d'enthousiasme sur les marchés. Les investisseurs l'ont considéré comme fiable mais banal, un outil industriel qui n'a jamais été à la hauteur de son potentiel spectaculaire.

Mais 2025 a tout changé.

Mardi, l'argent a dépassé les 60 dollars l'once, portant sa hausse annuelle à 110 %, soit sa meilleure année depuis 1979, lorsque la tentative des Hunt Brothers de prendre le contrôle du marché de l'argent a fait grimper les cours à la verticale.

L'argent n'a pas simplement surperformé, il a effacé toutes les principales classes d'actifs cette année :

• L'or, tel que suivi par les actions aurifères du SPDR (NYSE : GLD), est en hausse d'environ 60 %.
• Le S&P 500, via l'ETF S&P 500 de Vanguard (NYSE : VOO), est en hausse d'environ 16,6 %
• Le Nasdaq‑100 — via Invesco QQQ (NASDAQ : QQQ) — a gagné environ 22 %
• Les obligations à long terme suivies par l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ : TLT) sont en hausse de 0,8 %
• Bitcoin — via l'ETF iShares Bitcoin (NYSE : IBIT) — est en baisse de 0,6 %.

« L'argent est en hausse 6 FOIS plus que le S&P 500 depuis le début de l'année, dans le cadre de l'une des plus fortes hausses boursières de l'histoire », a déclaré The Kobeissi Letter dans un article publié mardi sur le réseau social X.

Si l'argent figurait dans le S&P 500, il figurerait aujourd'hui parmi les dix plus performants de l'année, laissant Nvidia Corp aux chouchous de l'IA. (NASDAQ : NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ : AMD), GE Vernova Inc. (NYSE : GEV) et même Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) derrière.

Alors, pourquoi un métal industriel comme l'argent surperforme-t-il les actions en plein essor, la dynamique technologique induite par l'IA et même l'or ?

Graphique : L'argent a surperformé toutes les principales classes d'actifs en 2025

Pourquoi l'argent surpasse tout le reste

L'analyste macroéconomique de Crescat Capital, Otavio « Tavi » Costa, a décrit l'évolution de l'argent comme « un moment d'une grande importance », le liant à quelque chose de plus important que le négoce de métaux.

Selon lui, cette décision est directement liée aux pressions inflationnistes à long terme, à la lente érosion de la valeur de la monnaie fiduciaire, à la répression financière croissante et à un système monétaire mondial qui montre des signes de tension.

Costa pense que l'argent est sur le point de connaître l'une des plus importantes avancées de son histoire.

Le détail qui aurait dû attirer l'attention de tous les investisseurs est que même après avoir doublé cette année, le métal se négocie toujours environ 80 % en dessous de son pic de 1980 ajusté à l'inflation.

« À mon avis, c'est à cela que ressemble une découverte explosive des prix en action », a déclaré Costa.

L'analyste des matières premières Tim Hack indique que le ratio or/argent, aujourd'hui proche de 70, pourrait « chuter à 45 en quelques semaines à peine », une évolution historiquement associée à une violente surperformance de l'argent.

« L'approvisionnement se tarit depuis des années », prévient-il. « La demande augmente rapidement. Il faut que quelque chose donne. »

Pourquoi maintenant ? Les forces à l'origine de l'explosion de Silver

1. Les pénuries d'approvisionnement deviennent structurelles

La production minière a stagné. Les flux de recyclage ne suivent pas le rythme. La demande industrielle, notamment en matière d'énergie verte, augmente de manière agressive. Une compression ne se produit pas d'un seul coup ; elle s'accumule silencieusement jusqu'à ce qu'elle ne se produise plus soudainement.

2. Les baisses de taux changent tout

L'argent prospère lorsque les taux d'intérêt baissent. Le marché envisage une évolution vers une politique plus souple, et les métaux sensibles aux conditions monétaires, notamment l'argent, sont les premiers à réagir.

3. La cassure de l'or se répercute

Lorsque les investisseurs recherchent l'or pour des raisons de sécurité ou de politique, ils se tournent souvent vers l'argent pour des raisons d'effet de levier et de volatilité. Historiquement, l'argent surpasse l'or à la fin du cycle des métaux précieux, et c'est exactement ce qui se passe.

4. À la recherche d'actifs sous-évalués

Les investisseurs optent pour des choses qui ne sont pas encore devenues paraboliques. Dans un monde où les actions basées sur l'IA, les noms du secteur de l'énergie et les cryptomonnaies ont tous fait leurs preuves, l'argent semble soudainement... bon marché.

Si l'argent était une action, ce serait une star

Au 9 décembre, seules neuf entreprises du S&P 500 avaient surperformé l'argent cette année, notamment certaines des plus importantes remontées ou des plus importantes évolutions de l'indice en matière de levier de l'IA :

• Robinhood Markets, Inc. (NASDAQ : HOOD) +266 %
• Seagate Technology Holdings plc (NASDAQ : STX) +229 %
• Micron Technology, Inc. (NASDAQ : MU) +199 %
• Western Digital Corporation (NASDAQ : WDC) +186 %
• Warner Bros. Discovery, Inc. (NASDAQ : WBD) +166 %
• Newmont Corporation (NYSE : NEM) +151 %
• Palantir Technologies Inc. (NYSE : PLTR) +140 %
• Lam Research Corporation (NASDAQ : LRCX) +129 %
• AppLovin Corporation (NASDAQ : APP) +123 %

Ce que tout cela signifie

Silver ne connaît pas seulement une année solide, il envoie un message macroéconomique.

Un message sur la politique monétaire, l'inflation structurelle, les pénuries d'approvisionnement et un monde qui se prépare à un environnement économique fondamentalement différent.

Et le plus étrange ? De nombreux analystes pensent que ce n'est que le début. Si c'est vrai, alors la hausse de 110 % de l'argent n'est pas l'histoire ; c'est le premier chapitre.

Lire la suite :

• Les actions de capital-investissement se redressent de manière synchronisée : voici pourquoi quelque chose d'important se prépare

Image créée à l'aide de l'intelligence artificielle via Midjourney.