Un allégement tarifaire pour soutenir les métaux en 2026, selon une étude

BMI Research a établi des perspectives optimistes mais prudentes pour le marché des métaux en 2026. Une entreprise britannique s'attend à ce que la plupart des minéraux et des métaux « soient en moyenne plus élevés qu'en 2025 », alors que le resserrement de l'offre et la vigueur de la demande dans les secteurs liés à la neutralité carbone se concrétisent.

Comme le précise la note intitulée « Thèmes clés des mines et des métaux pour 2026 : la stabilité économique mondiale va entraîner des gains », le BMI prévoit que « l'économie mondiale [se stabilisera] grâce à l'apaisement des frictions commerciales », ce qui contribuera à soutenir la consommation de matières premières.

Les tarifs dans le rétroviseur

Selon BMI, la diminution de l'incertitude tarifaire constitue un facteur clé. L'entreprise estime qu'il a atteint un sommet en août 2025 et, mis à part des poussées occasionnelles, qu'il diminuera en 2026.

Cet assouplissement est significatif pour le secteur. La réduction des risques liés au commerce transfrontalier encourage les investissements, soutient la planification des prélèvements et permet aux producteurs de fonctionner avec des structures de coûts plus prévisibles.

Pourtant, le cuivre constitue un point névralgique potentiel. BMI souligne que le secrétaire américain au Commerce doit publier une mise à jour sur le marché national du cuivre d'ici le 30 juin 2026. La mise à jour déterminera s'il convient de mettre en œuvre un droit universel progressif à partir de 2027. Ainsi, certains risques tarifaires persistent pour le métal rouge.

BMI s'attend également à ce que la dynamique accélérée des fusions et acquisitions de ces dernières années se poursuive. La course à la sécurisation des minéraux essentiels aux chaînes d'approvisionnement en énergie propre s'intensifie. Les mineurs et les producteurs de métaux concluent des accords qui élargissent leur exposition au cuivre, au lithium, aux terres rares et à d'autres intrants de transition énergétique.

Parallèlement aux programmes d'investissement à grande échelle, les entreprises privilégient de plus en plus les développements par étapes et l'expansion des friches industrielles alors qu'elles font face à des pressions sur les coûts et à l'évolution de la réglementation.

Risques et limites

Malgré ce profil constructif, BMI souligne le risque de baisse. La société s'attend à ce que l'indice du dollar américain (DXY) se stabilise dans la fourchette de 95 à 100, plafonnant ainsi la hausse des métaux. En ce qui concerne l'or en particulier, BMI s'attend à ce que le métal reste élevé au début de 2026, mais qu'il « tombe en dessous de 4 000 dollars l'once » plus tard dans l'année, alors que l'assouplissement monétaire mondial s'essouffle.

La Chine introduit une autre contrainte majeure. BMI prévoit que la croissance du PIB réel de la Chine continentale ralentira, passant de 5 % en 2025 à 4,5 % en 2026. La faiblesse du marché immobilier « devrait continuer de freiner la croissance des prix des métaux industriels ».

L'entreprise note tout de même un soutien politique persistant pour compenser la hausse de la demande de cuivre, d'aluminium, de lithium et de nickel.

Surveillance des prix : L'ETF VanEck Gold Miners (NYSE : GDX) est en hausse de 124 % depuis le début de l'année.

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