Baidu veut devenir la société chinoise Nvidia, mais pourra-t-elle dépasser ses propres chiffres ?

Baidu Inc (NASDAQ : BIDU) ne cherche pas à évoluer. Elle essaie de se réinventer. Autrefois définie par les revenus de recherche et les revenus publicitaires, la société se positionne désormais comme la réponse chinoise à Nvidia Corp (NASDAQ : NVDA).

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L'entreprise s'intéresse de plus en plus aux puces d'IA propriétaires conçues pour alimenter la prochaine vague de modèles gourmands en ordinateurs, d'infrastructures cloud et de systèmes de conduite autonomes. Sa branche interne spécialisée dans les semi-conducteurs, Kunlunxin, se prépare à une introduction en bourse potentielle de 3 milliards de dollars à Hong Kong, une initiative qui pourrait débloquer de la valeur bloquée et financer la course à la construction de l'épine dorsale matérielle de l'IA en Chine.

Chip Pivot Baidu AI

L'argument est simple : si l'IA est la nouvelle révolution industrielle, le contrôle du silicium est le nouveau pétrole.

Baidu soutient que la fabrication interne de puces hautes performances et économes en énergie réduit la dépendance à l'égard de la technologie américaine à une époque où les restrictions à l'exportation sont sévères et la demande intérieure de calcul explose.

Un écosystème complet (puces, cloud, logiciels, applications) place Baidu au même niveau que les douves de Nvidia, du moins en termes d'ambition.

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Pression financière sur Baidu

Le récit est long, mais le bilan est toujours aussi fort. La société a enregistré une perte de 11,2 milliards de yuans au troisième trimestre, a annoncé des licenciements dans plusieurs divisions et fait l'objet d'une surveillance minutieuse du Pentagone américain, ce qui n'est pas une mince affaire. La récente hausse de 21 % de l'action reflète l'optimisme et non la certitude, et le risque d'exécution est omniprésent dans tous les modèles de valorisation qui tentent de fixer le prix du pivot.

Les investisseurs sont confrontés à une réalité d'écran partagé : Baidu est peut-être l'infrastructure d'IA la plus méconnue en Chine, ou elle est peut-être en train de se développer de manière excessive, car sa base de revenus traditionnelle montre une fatigue structurelle.

L'histoire de la réinvention ne fonctionne que si l'entreprise prouve qu'elle est capable de développer ses puces de manière rentable, de gagner des parts dans le cloud et de convertir sa vision en effet de levier opérationnel plutôt qu'en consommation de capital.

Baidu Stock FOMO contre Fundamentals

Le commerce de l'IA repose aujourd'hui autant sur des convictions que sur des chiffres, et la volatilité de Baidu rend cette tension inévitable. Les investisseurs ne se contentent pas de spéculer sur une entreprise, ils misent sur la future architecture informatique mondiale. Si l'introduction en bourse de Kunlunxin aboutit correctement et que les puces propriétaires de Baidu gagnent du terrain, le récit pourrait dépasser les feuilles de calcul.

Si ce n'est pas le cas, le rallye d'aujourd'hui risque de vieillir comme tout autre pivot technologique fondé sur le battage médiatique.

Appelez cela un coup de lune ou une manœuvre de survie. Quoi qu'il en soit, Baidu fonctionne et tout le monde regarde pour voir si les chiffres peuvent suivre le rythme.

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