Ces retardataires de 2025 pourraient être les actions que tout le monde achètera au début de 2026

Les investisseurs à la recherche de la prochaine grande rotation pourraient la trouver cachée à la vue de tous, car Goldman Sachs affirme que l'une des tendances d'achat à la baisse les plus persistantes de Wall Street est de nouveau en train de se manifester à l'approche de la nouvelle année.

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Dans une note publiée jeudi, la banque d'investissement a analysé 23 ans de données de marché et a découvert une tendance saisonnière durable : les retardataires de l'année précédente ont tendance à surperformer le S&P 500 au premier trimestre de la nouvelle année.

Pourquoi le « commerce des retardataires » fonctionne

Les investisseurs effectuent souvent une rotation de portefeuille au cours de la nouvelle année, recherchant potentiellement un retour à la moyenne des titres battus.

La société définit un retard comme toute action se situant dans le tiers inférieur des performances annuelles du S&P 500 en termes de cours de l'action, de rendement relatif du secteur ou de baisse par rapport au pic annuel.

Bien que cette tactique ne soit pas rentable chaque année, les résultats sont suffisamment solides pour en faire un commerce saisonnier incontournable.

En 2024, par exemple, la tendance s'est mal effondrée, avec un taux de réussite de seulement 23 %, mais a rebondi en 2025, 53 % des retardataires ayant surperformé.

Dans l'ensemble, la banque affirme que cette tendance est apparue au cours de 14 des 23 dernières années, les retardataires ayant enregistré un solide avantage sur le S&P 500 au premier trimestre.

« Les retardataires de l'année précédente ont tendance à devenir des leaders au premier trimestre de l'année suivante », explique Deep Metha, analyste du cabinet.

Les retardataires de 2025 ont nettement sous-performé le marché

Goldman note que les sous-performances de cette année semblent encore plus faibles que d'habitude.

Début décembre, le retard moyen pour 2025 était en baisse de 19 % en termes de rendements absolus et de 36 % par rapport au S&P 500. Les deux résultats se situent en dessous des moyennes à long terme de moins 17 % et de moins 28 %, ce qui suggère un pool de noms battus plus important que la normale.

En termes de performance, les entreprises les plus en retard dans les secteurs des matériaux, de la consommation discrétionnaire et des soins de santé ont connu les plus grandes difficultés par rapport au marché. Les entreprises à la traîne dans les secteurs de l'énergie et de l'industrie ont mieux résisté, même si elles sont restées négatives.

Liste de courses de Goldman's Laggards

Goldman a identifié plusieurs actions qui, selon elle, sont mal cotées par le marché et pourraient mener une reprise au premier trimestre en 2026. Il s'agit notamment de :

• Fortinet Inc. (NASDAQ : FTNT), Pool Corp. (NASDAQ : POOL) et Hormel Foods Corp. (NYSE : HRL) : toutes ont reçu des notes d'achat de la part des analystes de Goldman, bien que la majeure partie de Wall Street soit neutre ou baissière.
• Monday.com Ltd. (NASDAQ : MNDY), ConocoPhillips (NYSE : COP) et AECOM (NYSE : ACM) : Ces sociétés ont des estimations de bénéfices pour 2026 et 2027 supérieures d'au moins 3 % au consensus.
• Pinterest Inc. (NYSE : PINS), Viper Energy Inc. (NASDAQ : VNOM) et Fortune Brands Innovations Inc. (NYSE : FBIN) : identifiées pour leurs marges de flux de trésorerie disponibles en hausse et leurs rendements FCF élevés supérieurs à 5 %.
• Ares Management Corp. (NYSE : ARES), Workiva Inc. (NYSE : WK) et e.l.f. Beauty Inc. (NYSE : ELF) : devraient enregistrer une croissance de leurs ventes supérieure à 10 % par an jusqu'en 2027.
• Adobe Inc. (NASDAQ : ADBE), Iron Mountain Inc. (NYSE : IRM) et Regal Rexnord Corp. (NYSE : RRX) : ces actions présentent des tendances en matière de rendement du capital qui entraînent souvent une reprise des valorisations une fois que la pression macroéconomique s'atténue.
• Constellation Brands Inc. (NYSE : STZ), Vertex Inc. (NASDAQ : VERX) et Werner Enterprises Inc. (NASDAQ : WERN) : leurs marges devraient rebondir l'année prochaine après une année 2025 difficile.

Comme toujours, le jeu du retard par rapport au leader n'est pas garanti. Mais si l'on se fie au calendrier, janvier 2026 pourrait bien commencer par une hausse des titres que la plupart des investisseurs avaient abandonnés.

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